Em um ambiente de crescente incerteza em relação aos desdobramentos da tendência protecionista nos EUA sobre a corrente de comércio mundial, o aumento dos preços e quantidades das principais commodities da pauta de exportação brasileira deve favorecer o resultado comercial do país, que, até meados de fevereiro, ficou 76% acima do apurado no mesmo período de 2016.

Nesse cenário, a trajetória de valorização do real frente ao dólar no ano (4,9% até o dia 14/2) se configura em um desafio adicional à retomada do crescimento econômico, afetando as projeções de nível de atividade, apesar das previsões de a meta para a taxa Selic alcançar um dígito, com a convergência da inflação para abaixo do centro da meta, até o final de 2017.

No mercado, o fechamento dos juros no início do ano reforçou as rentabilidades dos títulos públicos, principalmente os de maior duration. No período, também marcado pela captação de elevados volumes no mercado internacional via emissão de bonds, a alta do Ibovespa (10,8%) alavancou a performance dos fundos de ações e estimulou novos IPO’S.