Mantidas as expectativas quanto ao cenário externo, o maior desafio dos agentes foi interpretar os indicadores de inflação e nível de atividade domésticos. Mesmo com o baixo crescimento em 2012 (0,9%), sinais de recuperação econômica começaram a ser identificados. Já o IPCA em fevereiro (0,6%) superou as projeções do mercado, mas com desaceleração na maioria de seus componentes.

Com esses resultados, houve dissenso sobre o cenário provável no curto prazo. De um lado, os que acreditam em um maior peso do controle inflacionário nas decisões do Banco Central. De outro, os que apostam no compasso de espera, em que a descompressão sobre preços abriria espaço para priorizar o crescimento econômico na condução da política monetária.

As dúvidas sobre a trajetória de juros se refletiram em maior volatilidade, o que foi acompanhado pelo aumento de negócios no segmento de renda fixa e movimentos na indústria de fundos. No mercado de capitais, observou-se a queda das captações com títulos de dívida e a realização do segundo IPO do ano.