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Panorama

NTN-B longa registra retorno negativo em junho / Primeiro semestre registra queda nas captações locais

O primeiro semestre se encerra com sinais de desaceleração nos EUA, Europa e China. Essa constatação reforçou as expectativas de um desempenho fraco no Brasil, com o BC revendo sua projeção de crescimento do PIB no ano para 2,5%, abaixo de 2011.

O reconhecimento da falta de fôlego da economia resultou em maior ativismo da política econômica ao redor do mundo, o que deve se manter no resto do ano. No Brasil, a Selic foi reduzida; estímulos adicionais à demanda, introduzidos; e o IOF câmbio sobre empréstimos externos, flexibilizado.

A percepção pelo mercado de que a inflação seria menor e a taxa real de juros esperada acima da prevista levou à correção do preço de ativos de renda fixa. Essa revisão afetou em maior grau os títulos indexados de longo prazo, alimentando realocação de recursos, inclusive na indústria de fundos, que também refletiu a volatilidade no câmbio e Bolsa. Neste cenário, as captações no mercado seguiram focadas em dívida.