O mercado secundário de debêntures ganhou escala nos últimos anos e alcançou uma marca histórica. Entre janeiro e julho de 2026, as negociações somaram R$ 560 bilhões, maior volume para o período desde ao menos 2020, segundo levantamento do ANBIMA Data. O valor representa um avanço de 16,6% sobre os R$ 480,1 bilhões movimentados entre janeiro e julho do ano passado.

A expansão do secundário ocorre em paralelo ao forte crescimento das emissões de dívida no mercado de capitais nos últimos anos. A partir de 2021 e especialmente em 2024 e 2025, o elevado volume de ofertas colocou centenas de bilhões de reais em novos papéis em circulação. Como consequência, o estoque de debêntures também cresceu, ampliando a base de ativos que podem ser negociados entre investidores no mercado secundário.

• Entre 2020 e 2025, o volume anual de ofertas – representando as novas debêntures que chegam ao mercado – quadruplicou, passando de R$ 121,1 bilhões para R$ 493,4 bilhões.
• Já o estoque de debêntures – a soma daquelas que ainda não venceram e permanecem em circulação – mais do que dobrou na mesma base de comparação, alcançando R$ 1,4 trilhão em dezembro de 2025.
• Mas a negociação cresceu em ritmo ainda mais acelerado. O volume do mercado secundário quintuplicou, saindo de R$ 177,6 bilhões em 2020 para R$ 947,4 bilhões em 2025.

Com as ofertas realizadas neste ano, que já somam R$ 203 bilhões, o estoque continuou avançando e chegou a R$ 1,6 trilhão em julho de 2026.

Além do aumento de títulos em circulação, nos últimos anos, a base de investidores em crédito privado também cresceu, tornando o mercado mais amplo e diversificado. Com mais participantes atuando na compra e venda desses ativos, cresce a liquidez e aumenta a frequência das negociações, fortalecendo o mercado secundário. Esta combinação de maior oferta de papéis e de uma demanda mais robusta contribuiu para o avanço da atividade no período.

“Há três transformações acontecendo simultaneamente”, diz Erika Lacreta, nossa gerente de Mercado de Capitais. “O mercado de debêntures está ficando maior, impulsionado pelo avanço das emissões, a base de investidores também se ampliou nos últimos anos e o mercado secundário vem ganhando relevância nesse processo. O resultado é um mercado com mais ativos disponíveis, mais participantes negociando e maior circulação dos papéis emitidos.”

Giro cresce e se consolida

Uma forma de enxergar essa transformação é pelo giro – ou seja, comparando o volume negociado com o estoque médio de debêntures no mesmo período.

Entre janeiro e julho de 2020, as negociações de debêntures no mercado secundário corresponderam a 17% do estoque médio no período. No mesmo período de 2024, essa proporção já havia saltado para 37,4%.

Desde então, o giro se consolidou em torno desse patamar nos primeiros sete meses de cada ano, alcançando 36,1% entre janeiro e julho de 2026.

Considerando anos completos (janeiro a dezembro), o indicador de giro passou de 26,7% em 2020 para 65,6% em 2025.

Debêntures incentivadas aceleram secundário

Dos R$ 560 bilhões negociados no mercado secundário neste ano, as debêntures incentivadas responderam por 44% e as corporativas, por 56%. A proporção se aproxima da composição atual do estoque de debêntures: 40% dele é formado por incentivadas e 60%, por corporativas.

Embora as debêntures corporativas ganhem em volume, as incentivadas têm papel relevante na aceleração recente do mercado secundário.

Dos cerca de R$ 80 bilhões adicionais negociados neste ano, em relação ao mesmo período de 2025, 60% vieram das debêntures incentivadas.

O indicador de giro demonstra o mesmo. Entre janeiro e julho de 2026, as negociações de incentivadas no mercado secundário corresponderam a 39,9% do estoque médio. É um giro bem mais alto que o das corporativas, de 33,6% no período.

CONFIRA OS DADOS NO ANBIMA DATA 

Alguns dos dados utilizados nessa análise podem ser encontrados no ANBIMA Data, plataforma gratuita de dados da Anbima.

Os dados sobre as ofertas públicas de debêntures estão no “Boletim de Mercado de Capitais”, disponível clicando na aba “Publicações” e depois em “Mercado de Capitais”. Selecione a versão mais recente, clique no botão “Renda Fixa” e então em “Debêntures”. Escolha entre “Debêntures Totais”, “Debêntures Corporativas” ou “Debêntures Incentivadas e Infraestrutura”. Utilize o menu à esquerda para filtrar as informações por data, nível de agregação temporal e medidas.

Os dados sobre estoque e negociação podem ser encontrados “Boletim de debêntures incentivadas e de infraestrutura”, disponível clicando na aba “Publicações” e depois em “Mercado de Capitais”. Selecione a versão mais recente e então clique em “Mercado Secundário”. No menu superior, filtre os dados por data e nível de agregação temporal.