O prêmio de risco de inflação dos papéis prefixados (LTN e NTN-F) para o prazo de um ano ultrapassou 1% na semana passada, segundo nossos dados. O prêmio é a diferença entre expectativa de inflação embutida na taxa destes títulos e a expectativa de inflação dos próximos 12 meses, ou seja, ele expressa por quanto o investidor está disposto a adquirir o papel para se expor a esse risco. Quanto maior a expectativa de inflação, maior o prêmio. 

“Esses resultados são reflexo da piora das expectativas da inflação nas últimas semanas por conta do início da guerra entre Rússia e Ucrânia, que vem se refletindo nos indicadores acompanhados pela ANBIMA”, afirma Marcelo Cidade, nosso economista. 

Desde o dia 24 de fevereiro, quando começou o conflito, o ritmo de elevação dos prêmios disparou, saindo de 0,36% para 0,94% no dia 11 de março. Segundo Cidade, “com a incerteza da duração da guerra e o recente aumento dos combustíveis pela Petrobras, as expectativas deverão se manter elevadas para os próximos meses”.

Inflação

A inflação também deve se manter em patamar elevado. A projeção da ANBIMA para o IPCA de março, apurada no dia 11 deste mês pelo Grupo Consultivo Macroeconômico, aponta 0,94%, contra 0,60% daquela calculada em 23 fevereiro. Caso a projeção se confirme, a inflação no primeiro trimestre será de 2,51% contra 2,05% no primeiro trimestre do ano passado, tornando-se a maior taxa acumulada para este período desde 2016.