O ASG, sigla para responsabilidade ambiental, social e governança, é um dos principais pilares nas discussões de empresas e nos mercados de capitais do momento. Governos, setor privado e o terceiro setor têm se debruçado para organizar as práticas de forma a aumentar a transparência, facilitar a compreensão e criar parâmetros para empresas e fundos.

Rodrigo Tavares, fundador e presidente do Granito Group, lista quatro principais pontos a serem equacionados neste momento e que considera cruciais para que o ASG deslanche. “Essa fase de amadurecimento de ASG gera frustrações, mas é também grande oportunidade”, comentou durante painel dedicado ao tema no último dia do ANBIMA Summit.

1) Regulação: autoridades de diversos países estão trabalhando para criar um arcabouço legal e infralegal que incidirá sobre os diversos agentes: proprietários de ativos, principalmente os fundos de pensão, gestores de fundos e outros agentes do mercado como estruturadores, e as empresas.

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2) Padronizacão de relatórios e prestação de contas: enquanto as empresas usam dois modelos de relatórios financeiros, há mais de trinta modelos de prestação de contas ASG. A falta de padronização dificulta as análises comparativas entre as empresas, o que fica ainda mais complexo à medida que o um número cada vez maior de instituições apresenta este tipo de relatório. Entre os integrantes do índice S&P 500, o número de empresas com relatórios ASG subiu de 20% em 2011 para mais e 90% atualmente, comenta o professor.

“A boa notícia é que isso vai ser corrigido nos próximos anos com a fusão de empresas e a criação de plataformas colaborativas”, disse Tavares. Além disso, organizações internacionais têm olhado para essa questão e anunciado propostas. O World Economic Forum editou o Stakeholder Capitalism Metrics, que visa definir métricas comuns para este tipo de investimento. Na Europa, o European Union Sustainability Reporting Standards é previsto para o ano que vem. Mas o mais aguardado são os padrões de relatório de sustentabilidade a serem anunciados pelo IFRS. “Nos próximos dois ou três anos, passaremos de trinta para um ou dois modelos, e o IFRS será o epicentro deste trabalho”, aposta.

3) Dados ASG: são outro desafio que pode ser superado com a padronização. “Todos os dias vemos notícias e estudos sobre as dificuldades iminentes no exercício de capitar matematicamente o perfil ASG das empresas”, diz o professor. “Há quase cinquenta agências de rating ASG no mundo”, complementou.

A diversidade de instituições gera também um grande número de metodologias, com baixa correlação entre os dados de cada agência. As bases de dados também não são amplas, e incluem poucas empresas de baixa capitalização, de países emergentes ou de capital fechado. Há ainda um conflito de interesse: as mesmas agências que concedem o rating para as empresas prestam consultoria para seus clientes.

“As três maiores agências de classificação de risco de crédito no mundo levaram muito tempo para apurar suas metodologias. O mesmo vai acontecer com as de ASG”, disse Tavares, que acredita que tecnologia e consolidação devem contribuir para esta padronização.

4) Padronização de fundos: o mercado de fundos com requisitos ASG vem crescendo a ritmo acelerado e isso não deve parar tão cedo. A consultoria PwC prevê que os ativos ASG sob gestão na Europa representem 50% do total do mercado de fundos em 2025, o que equivale a quase 8 trilhões de euros. “Mas o que é um fundo ASG? Não há consenso no mercado, na academia, na mídia, nem entre diferentes geografias ou dentro de cada país”, afirmou Tavares.

Para ele, o que determina que um fundo é sustentável não é a composição das carteiras, mas sim a organização, processos e conjunto de ações continuadas e compromissos do gestor para garantir que práticas, dados e políticas são integrados com qualidade. “Olharemos mais para o curso do rio do que para o estuário”, afirmou.

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